旷视科技IPO之路：盈利模式、关联交易等问题待解

元描述： 旷视科技，曾经的“AI四小龙”之一，其IPO之路几经波折。本文深入探讨了旷视科技的财务状况、与阿里系的关联交易、数据合规等问题，并分析了其上市之路面临的挑战。

吸引人的段落： 旷视科技，这家曾被誉为“AI四小龙”之一的企业，在人工智能领域一度风光无限。然而，其上市之路却充满了波折。自2021年3月提交IPO申请至今，旷视科技已三次因财务资料失效而中止注册程序，距离敲响A股上市钟声仿佛遥遥无期。是什么原因导致了旷视科技IPO之路的停滞不前？是其持续亏损的财务状况，还是与阿里系的关联交易引发了监管层面的担忧？抑或是数据合规问题使其无法跨越上市门槛？本文将深入探讨旷视科技IPO之路背后的种种谜团，并揭示其上市之路所面临的挑战和机遇。

旷视科技的财务困境：持续亏损的阴影

旷视科技自成立以来，一直处于高速发展阶段，其主营业务涵盖消费物联网解决方案、城市物联网解决方案以及供应链物联网解决方案。然而，尽管身处朝阳行业，旷视科技却始终无法摆脱亏损的泥潭。

2018年至2020年以及2021年上半年，旷视科技的营业收入持续增长，但净利润却呈现出持续亏损的趋势。 2021年上半年，旷视科技的归母净利润为-18.65亿元，三年半累计亏损超过146亿元。

旷视科技在招股书中解释，亏损的主要原因是优先股以公允价值计量导致的账面亏损，以及公司正处于发展期，投入大量资源用于研究创新及市场开拓。 但即便扣除优先股公允价值变动后的归属于母公司所有者的净亏损，旷视科技仍旧累计亏损了41.37亿元。

除了持续亏损外，旷视科技的经营现金流也持续净流出，变现能力堪忧。 2018年至2021年上半年，旷视科技经营活动产生的现金流量净额累计净流出超过40亿元。

此外，旷视科技的毛利率也呈现出持续下降的趋势。 2018年至2021年上半年，其毛利率分别为62.23%、42.55%、33.11%和34.45%。

伴随营收规模的增长，旷视科技的应收账款和存货规模也大幅增加。 2018年至2021年上半年，旷视科技应收账款余额占营业收入的比例高达182.24%，存货余额也持续攀升。这些都反映了旷视科技在经营过程中面临的资金压力和管理风险。

旷视科技与阿里系的关联交易：利益输送的质疑

除了财务状况的隐忧外，旷视科技与阿里系的关联交易也引发了外界诸多质疑。

旷视科技的创始团队成员均毕业于国内顶尖高校，股东结构中也汇聚了蚂蚁集团、阿里巴巴、国新控股、鸿海精密等知名企业。 其中，蚂蚁集团通过全资子公司API持有旷视科技15.08%的股权，为旷视科技第一大股东；阿里集团通过淘宝中国间接持股14.33%，为第二大股东。阿里系合计持有旷视科技29.41%的股权。

2017年，旷视科技创始人持股平台分别以1.33美元/股的价格向API转让了150.09万股和149.34万股股份，转让价格均低于同期融资时的股权价格。 这一举动引发了部分投资者对双方利益输送的质疑。

旷视科技在回复上交所问询时解释称，API早于2015年就曾以2.73美元/股的价格认购了公司股份，并存在潜在价值，因此后期低价转让股份是合理的。 但是，旷视科技主动终止了与API的合作，并给予了相应的补偿安排，这也被解读为一种利益输送的行为。

除了股权转让外，旷视科技还与阿里系公司存在业务往来。 2018年，蚂蚁集团成为旷视科技的第二大客户。这些关联交易引发了监管部门对旷视科技数据合规及科技伦理方面的关注。

数据合规问题：上市之路的绊脚石

数据合规是旷视科技上市之路面临的另一个重要挑战。

证监会在2021年12月29日对旷视科技下发的第二轮问询中，对旷视科技使用蚂蚁集团、客户D数据的合规性提出疑问。 这也反映了监管部门对人工智能企业数据安全和隐私保护问题的高度重视。

旷视科技在人工智能领域拥有领先的技术优势，但其数据合规问题却成为其IPO之路的绊脚石。 随着数据隐私和安全意识的提升，监管部门对企业数据合规的要求也越来越严格。

旷视科技需要加强数据治理，建立健全的数据安全制度，确保数据收集、使用、存储和销毁等环节的合规性。 只有通过严格的数据合规审查，旷视科技才能获得监管部门的认可，最终实现上市的目标。

旷视科技的未来：机遇与挑战并存

旷视科技的IPO之路充满了挑战，但同时也充满了机遇。

旷视科技拥有强大的技术实力和优秀的团队，在人工智能领域拥有领先优势。 其产品和解决方案在多个领域得到了广泛应用，未来发展潜力巨大。

随着人工智能技术的不断发展和应用场景的不断扩展，旷视科技有望在未来实现快速增长。 但要想获得成功，旷视科技需要解决好盈利模式、关联交易、数据合规等问题，并不断提高核心竞争力。

旷视科技需要找到可持续的盈利模式，摆脱持续亏损的困境。 同时，还需要理清与阿里系的关联交易，消除监管层面的担忧。此外，也要加强数据合规管理，确保数据安全和隐私保护。

常见问题解答

1. 旷视科技为什么一直无法上市？

旷视科技的IPO之路受阻于其持续亏损的财务状况、与阿里系的关联交易以及数据合规问题。

2. 旷视科技的财务状况如何？

旷视科技自成立以来一直处于亏损状态，其经营现金流也持续净流出，变现能力堪忧。

3. 旷视科技与阿里系的关联交易有哪些？

旷视科技与阿里系存在股权转让和业务往来的关联交易，引发了利益输送的质疑。

4. 旷视科技的数据合规问题如何？

证监会对旷视科技使用蚂蚁集团、客户D数据的合规性提出了疑问，反映了监管部门对人工智能企业数据安全和隐私保护问题的重视。

5. 旷视科技的未来发展如何？

旷视科技拥有强大的技术实力和优秀的团队，未来发展潜力巨大，但需要解决好盈利模式、关联交易、数据合规等问题。

6. 旷视科技的IPO之路还能否成功？

旷视科技的IPO之路充满了挑战，但只要解决好上述问题，未来依然存在成功的可能性。

结论

旷视科技的IPO之路充满着荆棘，其持续亏损的财务状况、与阿里系的关联交易以及数据合规问题都给其上市之路蒙上了一层阴影。然而，旷视科技在人工智能领域拥有领先的技术实力和优秀的团队，未来发展潜力巨大。只有解决好这些问题，并不断提高核心竞争力，旷视科技才能最终实现上市的目标，在资本市场上展现其强大的实力。